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Gestión económica de la energía y cobertura de riesgos.

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Presentación del tema: "Gestión económica de la energía y cobertura de riesgos."— Transcripción de la presentación:

1 Gestión económica de la energía y cobertura de riesgos

2 Contenido Los mercados de energía eléctrica –Los mercados de ajuste –Los mercados de contado –Los mercados a plazo La gestión económica de la energía

3 Corretaje e Información Monetaria y de Divisas (CIMD, S.A.) InterMoney, SA Estudios y Consultoría mercados financieros y valoración de riesgos InterMoney Valores, SV Sociedad de valores InterMoney Gestión, SGIIC Gestora de fondos CIMD, AV SA Intermed. Financiera y derivados de energía CIMD Internacional, SA Holding de empresas de intermediación extranjeras CIMD Colombia CIMD Garban- -Argentina Estructura CIMD InterMoney Energía, SA Consultoría, análisis e intermed. y gestión mercados de derivados de energía

4 Participantes : Generadores: Endesa, Iberdrola, Fenosa, Hidrocantábrico, Viesgo-Enel, Gas Natural Cogeneradores: generación de vapor y electricidad asociada a un proceso industrial. La energía excedentaria la pueden vender al distribuidor o al mercado Distribuidores: mantienen y operan la red de distribución, suministran electricidad a tarifa. Las mayores son de las eléctricas y hay unas 50 distribuidoras de muy pequeño tamaño Comercializadores: venden energía a los clientes liberalizados. La mayor parte del mercado está copado por las comercializadoras de las grandes (excepto Viesgo). Existen otras 55 comercializadoras independientes Mercado físico

5 Agentes del mercado físico OMEL Productores Autoproductores Régimen especial Agente externo vendedor Consumidor cualificado Comercializador Distribuidor Agente externo comprador Venta Compra

6 O. mercado y O. sistema OM: Operador del mercado Responsable de la gestión económica del sistema, respetando los criterios de transparencia, objetividad e independencia OS: Operador del sistema Responsable de garantizar la seguridad y coordinación del sistema. GESTIÓN ECONÓMICA GESTIÓN TÉCNICA OMOS

7 Procesos del mercado OMOS Mercado diario P.Base Casación PBC Contratos bilaterales nac. P.Base Funcionamiento PBF Solución de restricciones técnicas P.Viable Provisional PVP Servicios complementarios y otros procesos de operación técnica P.Viable Definitivo PVD 6 intradiarios P.Horarios Finales PHF P. Horarios Operativos

8 Mercado diario Periodo de programación: 24 horas del día siguiente Recepción de ofertas: hasta las del día D-1 –Ofertas de venta: precio-cantidad y opcionalmente condiciones complejas. –Ofertas de compra: precio-cantidad Ejemplo de oferta de venta

9 Mercado diario Periodo de programación: 24 horas del día siguiente Recepción de ofertas: hasta las del día D-1 –Ofertas de venta: precio-cantidad y opcionalmente condiciones complejas. –Ofertas de compra: precio-cantidad energía Punto de corte. P m el de la última oferta de venta casada p pmpm

10 MERCADO DIARIO

11 RESTRICCIONES TÉCNICAS RESOLUCIÓN DE RESTRICCIONES TÉCNICAS Las restricciones se solucionan retirando o incorporando ofertas de venta LIQUIDACIÓN Ofertas de venta retirada: obligación de pago. energía retirada * p m Ofertas de venta incorporadas: derecho de cobro energía incorporada * p o Sobrecoste de restricciones: se repartirá entre las unidades de adquisición del mercado diario y contratos bilaterales físicos en función de la energía del PBF Sobrecoste= energía incorporada * p o - energía retirada * p m sobrecoste p q pm E1E2 Obligación de pago energía retirada Derecho de cobro energía nueva Ingresos del mercado Costes del mercado

12 Mercado financiero Mercado físico MERCADO DIARIO OMEL CONSUMIDOR COMERCIALIZADORGENERADOR O COGENERADOR MERCADO DE DERIVADOS Energía a precio diario Energía a precio indexado Contratos de aseguramiento de precio Los mercados físicos y financieros de energía eléctrica

13 Swap de electricidad Derivado financiero en el cual se acuerda un precio medio para una cantidad Q durante un período de ejercicio pactado. Se liquida por diferencias contra la media del precio marginal horario en Omel durante el período pactado (carga base o pico)

14 El mercado OTC Pago en dinero (SWAP) Q. p T Pago/cobro neto por el swap = Q.(F T - P t ) Pago en dinero (SWAP) Q.F T Cantidad de OMEL Q Pago en dinero a OMEL Q. p T Cantidad para OMEL Q Cobro en dinero de OMEL Q. p T Vendedor (VG: cogenerador) Comercializador El swap como herramienta de cobertura

15 Opciones Calls: Seguro contra subidas de precios Puts: Seguro contra bajadas de precios Collars: Limita perdidas y ganancias Caps: Cadena de calls Floors: Cadena de puts Asiáticas: Sobre medias de precio (Carga base o B/L) Swaptions: El subyacente es el precio forward de los swaps

16 Opciones Ejemplo de una call para un comercializador Posición naturalCláusula de call comprada Posición final Compras OMEL + contrato a precio fijo X Si el precio OMEL sube de Y, el comprador paga X+(OMEL-Y) X X Y Equivalente a una put comprada Y En strip = techo En strip = suelo

17 Collars Posición natural Call comprada y put vendida Posición final Ejemplo de un collar para un comercializador Compras OMEL + contrato a precio fijo X Si el precio OMEL sube de Y, el comprador paga X+(OMEL-Y), si baja de Z, el comprador paga X-(Z- OMEL) X X Y Equivalente a un límite sobre pérdidas y beneficios ZYZ En strip = techo + suelo En strip = collar

18 EL mercado OTC El mercado español de swaps Cargill EDF EDP ENDESA Electrabel El Paso Gas Natural Hidrocantábrico Iberdrola RWE Rensa Unión Fenosa Se contratan periodos estándares: o Semana siguiente o Meses o Trimestres o Años o Es posible conseguir fechas rotas El volumen negociado medio 10MWh. Se concentra la actividad en carga base. Las compañías más activas son extranjeras. No se realizan muchas operaciones o Consumo/generación: 225 TWh o Año 2000: 4 TWh o Año 2001: 12 TWh

19 Mercado OTC

20 El precio OTC y el precio spot

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23 Volatilidad Guerras de precios CTCs al 4,5 % Producible bajo y precios crudo al alza Aumento del producible Producible bajo y picos de demanda

24 Costes de suministro Ingresos del contrato Mercado spot Riesgo de volumen en un contrato Nº horas Punta demanda hora (MW) Generación propia Contrato CB Interumpibilidad ejercida Duración de demanda horaria Ingresos de menosIngresos de más T1T3T4T2 Nº horas Coste en

25 Nº horas Punta demanda hora (MW) Mercado spot Generación propia Contrato CB Coste en T3T4T2 Costes de suministro Ingresos del contrato Ingresos de más Ingresos de menos Riesgo de volumen en un contrato

26 Nº horas Punta demanda hora (MW) Mercado spot Generación propia Contrato CB Coste en T3T4T2 Costes de suministro Ingresos del contrato Riesgo de volumen en un contrato Ingresos de menos Ingresos de más

27 Nº horas Punta demanda hora (MW) Mercado spot Generación propia Contrato CB Coste en T3T4T2 Costes de suministro Precio por bloques Ingresos bloque 1 Ingresos bloque 2 Ingresos bloque 3

28 Nº horas Punta demanda hora (MW) Mercado spot Generación propia Contrato CB Coste en T3T4T2 Costes de suministro Spread fijo: riesgo de precio Ingresos bloque 1 Ingresos bloque 2 Ingresos bloque 3

29 Nº horas Punta demanda hora (MW) Mercado spot Generación propia Contrato CB Coste en T3T4T2 Costes de suministro Precio por bloques según niveles y perfil de demanda Ingresos bloque 1 Ingresos bloque 3 Ingresos bloque 2

30 La gestión del riesgo Riesgo de precio Riesgo de volumen Fijar márgenes: Swaps, opciones Precios indiciados Precios por bloques: Según firmeza Según perfil

31 Plaza Pablo Ruiz Picasso, s/n Torre Picasso, Plantas 22 y 23 Madrid, Vox: Fax:


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